最近鍍鋅鋼管期貨報價呈現高位震蕩格

天津鍍鋅鋼管廠消息 新開工數據單月波動劇烈，若以三個月滾動同比增速來看增速仍算穩定；整體地產投資仍然持續維持雙位數增長，符合我們之前年度策略《進退之間》的

前瞻性判斷，2019 年是地產連續第五年牛市，支撐鍍鋅鋼管需求持續增長。當前鍍鋅鋼管市場正向淡季切換治理能力，鋼材日均成交量呈現季節性回落特征，社會庫存開始累積，但仍處于絕對低位。
由于季節因素在市場預期之內，在低庫存的環境下撿便宜，報價并不會因此受到沉重壓力，最近鍍鋅鋼管期貨報價呈現高位震蕩格局，噸鋼盈利仍處于豐厚水平。

鍍鋅鋼管股低估值尚未完全反應近期行業盈利的顯著回升，可以關注鍍鋅鋼管股階段性估值修復機會避峰填谷，可選標的如方大特鋼、三鋼閩光、新鋼股份、華菱鍍鋅鋼管、寶鋼股份等標的。
最近繼續推薦鍍鋅鋼管新材料類個股鋼研高納（受益于航發國產化的高溫合金龍頭）、久立特材（推薦邏輯詳見報告《高股息率的不銹管龍頭》）及特鋼龍頭中信特鋼（推薦邏輯詳見報告《弱周期下的成長股》）。

中國鋼價：近期鋼價震蕩偏弱。周初期貨表現趨弱可研究報告，對現貨報價形成一定壓力，整體仍呈現板強長弱格局，5 日建材平均成交量微降至 16 萬噸水平。周內公布的最新經濟統計，需求端表現繼續強勁，表觀日耗量同比增 5.2%至 255.9 萬噸，地產相關數據依然可觀。

產量方面，近期產能利用率和開工率受唐山地區 II 級預警影響微降，但考慮到無采暖季常規限產，產量邊際下行空間及持續時間較為有限。受天氣轉冷及南方陰雨天氣影響，需求或將繼續轉淡，后期需觀察鋼貿商冬儲意愿的轉變，若囤貨力度尚可，節前現貨有望走穩，黑色商品修復貼水行情或將延續；

庫存情況：從中國范圍看，Mysteel 統計社會庫存總量 747.48 萬噸，周環比增加 5.24 萬噸。近期五大品種產量降 14.45 萬噸，其中長材降 13.47 萬噸，板材降 0.98 萬噸，廠庫社庫均微增。
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